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跨年第一雷!汤臣倍健计提减值超15亿元 股价跌回16元

作者:admin 2020-04-10 我要评论

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跨年第一雷!汤臣倍健计提减值超15亿元 股价跌回16元

  2019年最后一天,保健品龙头汤臣倍健猝不及防奉上“跨年礼”——业绩暴雷!

  去年12月31日晚间,汤臣倍健(300146)披露2019年业绩预告,2019年预亏3.65亿元-3.7亿元,主要原因是公司对前期收购Life-SpaceGroupPtyLtd(以下简称:LSG)形成的商誉进行了初步减值测试,预计计提商誉和无形资产减值准备总计约15.4-16.4亿元。这是汤臣倍健上市十年来首次亏损。

  当晚,深交所发出问询函,要求汤臣倍健说明无形资产的具体明细和金额,本次计提减值准备的测算依据和过程,以及计提是否充分,时点是否合理,并说明相应的会计处理过程。

  受此消息影响,1月2日,汤臣倍健开盘跌4.73%,9点34分达到早盘最低值,跌6.45%。截至中午收盘,汤臣倍健报16元,跌1.78%。

  《电商法》实施,LSG迎寒冬

  LSG是澳洲益生菌市场规模最大的企业之一,主要产品Life-Space包含以益生菌粉和胶囊为主要剂型的26种益生菌产品,针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群,协助营养素的消化和吸收。

  汤臣倍健在2018年8月耗资33.14亿元完成对LSG的收购,溢价达34倍。在汤臣倍健2018年年报中,公司商誉余额21.66亿,占合并报表总资产22.12%,均来自这笔收购。在2018年年报审计时,也曾由于涉及管理层的重大判断和估计,将商誉减值作为关键审计事项。另外,同样由于并购LSG所产生的商标及品牌经营权和客户关系,汤臣倍健2018年末无形资产账面余额增长至15.63亿,涨幅达749.93%。

  记者查询汤臣倍健2018年年报LSG相关项目发现,LSG购买日无形资产公允价值为14.14亿元,账面价值仅为84万元。购买日净资产为10.97亿元,账面价值仅为1.06亿元。

  然而寄厚望的Life-Space不仅营收没增长反而拖累业绩。2018年LSG营业收入为7.19亿元。2019年半年报显示,LSG并表2.69亿元。如果按2018年上半年LSG营业收入3.5亿元计算,同比下滑23%。

  汤臣倍健解释称,2019年1月以来,受《电子商务法》影响,部分中小代购退出市场,而LSG由于收入结构中的代购占比较重,令其澳洲市场业务受到了大程度的影响。汤臣倍健CEO林志成坦言,“这个影响远超出了公司在并购LSG时的预判。”

  据了解,LSG原管理层在2018年大面积向渠道商压货,2019年《电商法》实施,导致渠道商无法向中国代购出货,渠道库存很高。汤臣倍健在投资互动平台上表示,面向中国消费者的澳洲客户受到一定影响,渠道正在转型及实施去库存行为。

  Life-Space于2019年3月开始在国内药店、母婴渠道等铺货协同,并在药店试水非蓝帽产品。

  上市十年,保健品白马股首亏

  上市十年来,汤臣倍健的业绩水平一直稳健增长。营业收入从2009年的2.05亿元上升至2018年的43.81亿元,累计上涨95.32%;归母净利润从2019年的0.52亿元上升至2018年的10.02亿元,累计上涨94.81%。

  而从业绩预告来看,排除商誉和无形资产减值的影响,2019年汤臣倍健归母净利润预计将保持在10亿元以上。

  十年间,仅有2016年出现了净利润同比大幅下滑的情况。财报显示,2016年受“汤臣倍健”主品牌调整影响,实现营业收入23.09亿元,同比增长仅1.90%;实现净利润5.35亿元,同比下降15.78%。

  得益于多年稳定等业绩增长,公司股价十年翻了近十倍。截至1月2日上午收盘,汤臣倍健的股价为16元,而2011年的最低价为1.68元。而2015年汤臣倍健的股价一度达26.78元。

  不过2018年年底,整个保健品行业都因权健事件发生剧烈震荡,汤臣倍健的股价也从20多元下跌至16元。今年8月起,医保卡禁刷保健品,也给汤臣倍健带来一定影响。

  2019年,汤臣倍健增速放缓。财报显示,2019Q2实现营收13.99亿元,同比增长26.91%;实现归母净利润3.69亿元,同比增长11.09%,整体业绩增速较Q1有所回落。而Q3营业收入14.11亿元,同比增长12.73%;归母净利润3.24亿元,同比下滑8.30%。

  成都商报-红星新闻记者袁野吴丹若

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